昨天收盘的国际原油期货WTI价钱在52美元/桶附近，又跌了一点点，最近一个月，国际原油价格都是围绕着53美元/桶窄幅波动。过去的一年，绝大部分的化工品价格都大幅上涨，当然也有朋友向我抱怨他们所卖的某些化工品价格波动幅度还不到3%，我在笑这位老板：过去的一年化工品市场基本上都是单边上涨，作为贸易公司的你怎么选了一堆市场价格基本不涨的产品在做呢？为了让大家更好的理解中国化工品市场的现状一同来探讨春节后中国大宗化工品是否还会继续涨涨涨！

我们来选择部分主要化工品目前市场的状况与六年前也就是2010年进行一个大致的比较然后再分析中国化工品市场的疯狂点和是否有拐点会到来。

我们以2010年8月15日前后中国化工市场价格进行对比，下面的品种与六年半前相比是跌了：

1、我们来分析与六年半以前相比市场价格跌了的主要大宗化工原料品种：

表1  价格下跌主要大宗化工原料品种

从表1看到今天的国际原油期货WTI价格与六年半前相比已经大幅下跌了32%，作为几乎所有化工品的源头国际原油期货的价格下跌是否会导致大宗化工品市场价格跟跌呢？有些是的，有些不一定，我们看看丙烯，尽管丙烯的来源已经多元化也就是说今天的丙烯不完全来自于石油，有接近一半已经来自于丙烷脱氢和煤化工了也就是我们说的MTO，理论上原料的多元化会加速市场的竞争从而引发价格的下滑，但与六年半前相比丙烯价格跌了仅仅19%左右，这表明一个事实，它的主要下游需求的增长速度大过丙烯本身产能的扩张，我不晓得这样讲有没有道理，反正我是这样理解的。我们认为以塑代钢以及下游对聚丙烯旺盛的需求加上环氧丙烷下游迅猛的增长支撑了丙烯市场。我们再来看看纯苯，目前主要来自于原油也就是石脑油的甲苯和二甲苯今天的市场价与六年半前相比跌了11%-16%不等，同样是下游旺盛的需求支撑了市场价格，目前我们的甲苯和二甲苯主要还来自于原油，煤制芳烃刚刚起步，大规模市场化还需要一段时间。接下来谈谈环己酮，你知道吗？2016年9月底的时候环己酮才区区7800元/吨，随后就一路飙涨，在11000元/吨附近稳稳的站了一个月，有人开始“恐高”，真的高吗？我们看看一组数据，今天的环己酮市场价格与六年半前相比已经大幅下跌了20%，尽管下游市场旺盛的需求支撑了环己酮市场价位，但这六年半来企业没闲着，远远不止一倍的产能扩张应该是大于下游对环己酮需求的增长，从纯苯环己酮产业链来看，一般的我们认为从纯苯做到环己酮加1600-2100元/吨的成本，这样来看环己酮市场价格的虚高应该是不争的事实，下面我们会讲到纯苯的价格已经绝对虚高了，在这个产业链上混的人也就是道上的朋友千万不要“辛辛苦苦赚点钱一夜回到解放前”。

我们再来看看丁酮，今天的丁酮市场价格与六年半前相比已经大幅下跌了近35%，这个正常。尽管这个产品生产企业行业集中度不低，但主要的下游油墨、胶粘剂和涂料行业在拼命的干一件事，“无苯、无酮化”，过去的六年以来，他们在竭尽全力的将配方中的丁酮和芳烃踢出去，行业集中度的提高也拯救不了下游需求的大幅下滑，毕竟市场不是只有一家企业存在的。

现在我们来分析正丁醇和辛醇了，今天正丁醇华东市场价格大概在6200元/吨附近，而六年半以前我们得花11500元/吨才能买得到正丁醇，辛醇市场价的降幅与正丁醇基本一致，都降了大约42%-45%，下游的需求增长的幅度在过去的六年没有问题，但产能的增长实在是太令人恐惧了，有企业宣称产能已经过了百万吨级，好在这里面没有央企，否则又要给政府盯上，强制去产能，如果你看到高达7500元/吨的市场价格你会发现目前生产丁辛醇基本上没什么钱可赚，尽管六年前这是个暴利产品，六年前当时率先投产的中国某民企向市场宣称他们不到两年就赚回了投资，要知道丁辛醇建设可是重资产。

与丁醇市场价格走势保持一致的醋酸丁酯当然与六年半前相比市场价格跌幅也是在40%附近，醋酸丁酯生产企业的行业集中度相当高，但主要的下游涂料行业正在竭尽全力去溶剂化，需求的逐年下滑还会令醋酸丁酯价格沉压，要看好醋酸丁酯市场前景真的很难。

尽管丙烯酸在过去三个月市场价格已大幅上涨，但与六年前相比仍然大幅下滑了34%。

六年前双酚A市场价格不正常，供需不平衡，撑起了当时的高价，这六年来产能的大幅释放让双酚A市场价格大幅下滑了37%，目前的价位合理的反应了市场的现状，毕竟它的主要下游之一的聚碳酸酯对进口的依存度依然很高，目前的产能远远不够。

2、我们再来分析与六年半以前相比市场价格上涨了的主要大宗化工原料品种：

表2  价格上涨主要大宗化工原料品种

同样主要来自于原油尽管与六年半前相比国际原油大幅下滑了那么多，但有些主要大宗化工品价格确实逆势上涨的：

我们首先看看丙酮，主要用丙烯生产的丙酮与六年半前相比市场价格上涨了19%，尽管它的原料丙烯在同期跌了19%，只是反应了一个问题，超高的行业集中度加上差不到哪里去的下游需求让丙烯的生产企业们尝到了抱团取暖的甜头，这个团能抱多久不知道，但丙酮市场价格的虚高明摆着就是一个不争的事实。

我们来看看涨幅最凶的丁二烯。2016年元月当丁二烯的价格跌到惨不忍睹的5300元/吨的时候，一片悲观情绪弥漫着市场，有人竟然看到了4000元/吨，2016年3月，易贸召开C4和丁二烯的会议，当时是我们公司即江苏伊斯特威尔全程赞助的，尽管当时市场价已经由5300元/吨涨到了7400元/吨附近，但与会的大佬们甚至专业资讯公司都基本不看好后期市场的走势，几乎没有人预测到与去年同比涨了接近5倍，这是一个令人恐惧的数字，即使与六年前市场价格相比丁二烯也涨了超过八成，最近我与业内大佬分析为什么丁二烯这么疯狂，突然发现下游的四大需求变化不大，首先是顺丁橡胶，2016年中国表观消费一个字——降了；丁苯橡胶也基本上处于微降了；没有人认为ABS在2016年会有大幅增长，SBS也差不多。尽管市场价格在凶巴巴的上涨，但进口量与2015年相比并没有太多的增长，唯一的解释就是供应减少了。我们知道丁二烯主要产自于原油，目前还没有第二条大规模商业化的途径，冲原油来的丁二烯又有两个途径，一个是石脑油抽提，另一个是正丁烯氧化脱氢，相比之下石脑油抽提无可比拟的成本优势，这也是丁二烯供应的绝对主力。地球人都知道石脑油越重副产的丁二烯越多，而石脑油的轻质化必然导致丁二烯的抽提率大幅下降，而2016年由于所采购的进口原油轻油比重大幅增加，导致由轻质石脑油抽提丁二烯的量大幅下降，超级的行业集中度加上轻微的供不应求导致中国丁二烯生产企业在2016年赚的不清不楚，有一丁烯氧化脱氢装置的民营企业老板微信告诉我：杨总我们目前丁二烯利润相当不错。一个月前当时丁二烯市场价在19000元/吨的时候，我与人打赌丁二烯市场价格会破25000元/吨，今天的丁二烯市场价格在24700元/吨，仅仅差一个散步的距离。还有一个没有列入表格的品种就是钛白粉，去年七八月份市场价格在13500元/吨附近的时候我们就分析判断市场价格会摸到17000元/吨，我们认为没涨透，现在呢?好像只有区区几百元的距离了。

对于价格一时上涨的品种不打算再分析了，只是告诉大家过去两年惨烈的市场拼杀让上游企业们明白了一个道理，还不如抱团取暖，有些品种只有个位数的几家企业生产，换不着喊打喊杀，2016年事实证明，在高的行业集中度这个金钟罩下抱团取暖所尝到的甜头还是相当不错的，这些品种已经与他们的成本已经没有太大的关系了，当然我们还可以把这个名单加长，例如MMA、例如MDI、有例如TDI等等等等。

从我们自己做大宗化工品贸易的公司了解到春节期间上游很多的生产企业基本不停工，这么好的利润下面谁都不愿意停下生产的脚步，抓紧赚钱是它们一致的选择，因为谁都明白这样的好日子能持续多长真的说不清楚，能赚一天算一天，现在路上跑的都是纯苯、环己酮、丙烯、丁二烯等等等等大宗化工原材料，下游呢？还真没有听说有多少家下游春节不停产加班生产的。中国超过一半的下游企业，实际不生产的时间要比国家的法定假长一倍，甚至不少的工厂现在都停产了，用这些大宗原材料生产的产品多数都涨不起价，大家都不蠢，你原材料涨价涨到他生产的产品都亏损了，为什么要继续生产呢？越来越多的下游生产企业早早的加入了停产休假的行列。这是一件好事吗？你不要看到市场目前一片歌舞升平，春节以后是否会有暴风骤雨降临市场呢？要知道往往台风来的前夕天空是异常宁静的，市场就是这样变化多端，信不信由你！