“天雷"滚滚:A股两市低开 业绩“爆雷” 股开盘暴跌

2019-01-30 11:39:24

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新闻-宏观

财报季来临,A股业绩“爆雷” 公司不断。今日两市低开,暴雷股更是开盘暴跌。

沪指开盘报2584.75点,跌0.37%。深成指开盘报7518.03点,跌0.44%。创业板开盘报1238.28点,跌0.43%。

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板块方面,燃料电池、交运、新零售领跌,贵金属、酿酒、钢铁板块涨幅居前。白马股中国人寿低开4.3%,上日公告预计2018年度净利润同比减少50%-70%。银河电子、大洋电机、达华智能、飞马国际均一字跌停,人福医药、高升控股大跌,此前公告均显示2018年业绩“变脸”,计提商誉减值准备是重要原因。截至最新,跌停数已超30家。

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据不完全统计,昨日A股“暴雷”名单如下:

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据证券时报统计,截至1月29日晚已有37家公司2018年度业绩预亏下限超10亿元,而去年预告2017年净利亏损下限超10亿的公司只有19家。

该媒体还援引数据显示,这37家公司中有28家截至去年三季度末存在商誉,合计总额约444.21亿元。与此同时,净利预亏下限超10亿的公司中,有12家公司去年前三季度净利仍然为正值,进入四季度才突然“炸雷”巨亏,业绩变脸。

近两日,多家上市公司集中爆雷,在业绩预告中对业绩预测进行了大幅修改,均预计录得巨额亏损。甚至于,个别上市公司预计亏损幅度超过总市值的三分之二,引得市场一片哗然。

华尔街见闻会员专享文章《商誉减值风暴席卷A股 熊市“大洗澡”能换来“业绩底”吗?》提及,无论是通过商誉减值还是存货跌价计提等方式,“业绩洗澡”并非空穴来风,而是在这些存在隐患的会计科目上,上市公司经过多年的经济或行业下行周期,累计的资产负债表和损益表压力沉重。

在景气下行周期早期,上市公司还是能够在损益表上反应不错的利润的,为了维持股价等因素,不会过度计提损失,因为如果只是短周期波动,这些波动是不足畏惧的。但如果长年积累的结果,上市公司损益表已经开始出现亏损,那么掩藏的损失就难以靠短期周期回升挽回,也就没有必要缓释了,毕竟如果在一年计提完,未来还是有可能将微薄的利润做出来,以免出现连年亏损的情况,导致上市公司被带上ST的帽子。

在过去几年并购大浪潮中,积累的商誉风险市场其实已经预期的相当充分。除非到万不得已,商誉减值计提是不会进行的,因为并购热潮中产生的商誉大多数额巨大,一旦计提就很可能严重冲击利润。尽管每年按例走要做减值测试,最终落实的却不多。如今,业绩对赌三年大期集中到期,对赌失败将造成商誉的减值。此外,也正是因为经历了多年的景气度下滑,一些上市公司并购的资产和自己的主营业务都表现不佳,既然做不出盈利,那就一并做大亏损。

对于后市,国泰君安证券策略分析师李少君表示,春季躁动空间有限,仍需跟踪等待。市场认为,历年春季躁动皆起因于数据空窗期,叠加春季开工旺季带来的基本面原因。春季躁动的背后是交易躁动,基本面因素并非主因。回顾2010年-2018年历年春季躁动行情,风险偏好提升是主驱动。当前整体宏观环境与2012年具有相似性,而市场预期相对更弱。躁动仍会有,但空间及持续性相对有限。

天风证券表示,在商誉减值预期的影响下,年初至今,创业板指在A股中,乃至全球主要指数中表现最差。节前最后一周是有业绩风险的创业板公司年报预告的密集披露期,也是创业板从至暗时刻到拂晓晨曦的过渡一周。节后是头部成长的可为阶段,市场将逐步修复和调整2019年一季度的业绩预期,同时科创板也是重要催化剂。

方正证券指出,整体而言,在经历了2018年估值大幅度下行之后,目前全部A股估值水平已处于历史底部,但业绩端仍面临一定下行压力,做多机会基本来自于风险偏好改善,触发估值的提升,因此,2019年大概率是震荡市。后续做多的机会可能来源于经济阶段性触底和业绩改善,大概率出现在今年四季度。


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